昨夜，美(měi)国银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘商品期(qī)货全线(xiàn)下(xià)跌。

　　当(dāng)地时间周二，美(měi)股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又(yòu)崩了(le)，第一共(gòng)和银(yín)行股价(jià)重挫(cuò)，盘中(zhōng)一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次大跌，导致(zhì)美国国(guó)债价(jià)格飙升，短期市场利(lì)率大幅下跌，债券交(jiāo)易(yì)员不再完全押注美(měi)联储会再加息25个(gè)基点。6月的美联储利(lì)率掉(diào)期合(hé)约目前(qián)反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比(bǐ)当前有效联邦基(jī)金利率(lǜ)高出(chū)20个基点(diǎn)，这暗示未来(lái)两(liǎng)次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一(yī)次加(jiā)息的可能性约为80％。而(ér)本周早(zǎo)些时候，交易员认(rèn)为(wèi)美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降(jiàng)低加息的可能性外，掉(diào)期(qī)交易还显示(shì)，市场对(duì)利率见顶后美联储降(jiàng)息的押注有所增加，他们(men)预计到(dào)年底联邦基(jī)金利率预计在(zài)4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日(rì)23时收盘(pán)，国(guó)内期货主(zhǔ)力合(hé)约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原(yuán)油期货(huò)收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有(yǒu)色金属全(quán)线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜(yè)，白宫(gōng)发布声明称(chēng)，美(měi)国总(zǒng)统拜登(dēng)将否决众(zhòng)议院议长、共(gòng)和(hé)党领袖麦(mài)卡锡(xī)提出(chū)的债(zhài)务上限方案。白宫称：众议院共(gòng)和党(dǎng)人必须在没有任何(hé)要(yào)求和条(tiáo)件的情况下(xià)打消违约的可(kě)能(néng)性(xìng)，并解(jiě)决债(zhài)务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡公布了(le)一项将债务(wù)上限问题和削减支出捆绑(bǎng)的(de)计划，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同(tóng)时(shí)还要削减4.5万(wàn)亿美元(yuán)的政府支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二，美(měi)国财政部长耶伦警告称，如果美(měi)国国会不提高政府的(de)债(zhài)务上(shàng)限，由此产生的债务违(wéi)约(yuē)将在美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违(wéi)约将导(dǎo)致失业率上升，同时使美(měi)国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车(chē)贷(dài)款和信用卡上的支出增(zēng)加。耶(yé)伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上限是国会的一项“基本责任”，如果违约将产生一(yī)场经济和金融灾(zāi)难，使借贷(dài)成本永久提(tí)高，增(zēng)加未来的(de)投资成本。如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美国企业将面临信贷市场(chǎng)的(de)恶化，政府将可能无(wú)法向军人家庭和依赖社会保(bǎo)障的老年人(rén)发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选(xuǎn)连任美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)

　　北(běi)京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他(tā)将参加(jiā)2024年的连任竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创(chuàng)纪录的80岁(suì)高龄”投入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在(zài)推特(tè)上(shàng)写(xiě)道：“每一代(dài)人(rén)都要经历为了(le)民主挺身而出的时刻(kè)，为了他们的基本自由挺身而出。我相(xiāng)信这是我们的(de)时(shí)刻。这就是我竞选连任美国(guó)总统的原因。加(jiā)入我们，让我们完成(chéng)这项任(rèn)务。”拜(bài)登还附上了(le)一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登(dēng)在民主党内部没有真正的挑(tiāo)战(zhàn)者(zhě)，但他的年龄可能受到“持续而(ér)激烈(liè)”的审(shěn)视。拜登已经(jīng)80岁(suì)，到(dào)第(dì)二任期结束时，这(zhè)位(wèi)资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广播(bō)公司(sī)（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示(shì)，70％的美国人包括51％的民(mín)主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜(bài)登不(bù)应该参选。不支持(chí)他参选(xuǎn)的人中，69％的人认(rèn)为年(nián)龄(líng)是一(yī)个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内(nèi)期(qī)交所公布劳动节期间(jiān)风控工作安排(pái)

　　昨日，国(guó)内各家期(qī)货交易所公布劳动(dòng)节期间有(yǒu)关(guān)工作安排(pái)，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称(chēng)，自(zì)4月27日(rì)起第一(yī)个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆期货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期(qī)货合约(yuē)的(de)交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整为(wèi)13％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥(lì)青期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边(biān)市的(de)交易(yì)日收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，黄(huáng)金期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复(fù)至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　上期能(néng)源方面，自(zì)4月27日起第一(yī)个未出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，国际铜期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一(yī)个(gè)未出现单边市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，所(suǒ)有(yǒu)品(pǐn)种期货(huò)合(hé)约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯(chún)碱期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素、短纤期货(huò)合约的交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大(dà)的(de)合(hé)约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边市的(de)第一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，上述品种期(qī)货(huò)合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至调整前水平(píng)。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯(xī)和聚氯乙烯期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化石(shí)油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平维(wéi)持不变。5月4日恢(huī)复(fù)交(jiāo)易后，在(zài)各期货(huò)持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续(xù)报价(jià)的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)6％，套期(qī)保(bǎo)值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化(huà)石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复(fù)至(zhì)节(jié)前(qián)标准；其他期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金水平维(wéi)持不(bù)变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期货(huò)各(gè)合约的(de)交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相(xiāng)关品种持仓量最大的合约未出现单边市的第一个(gè)交易(yì)日结算(suàn)时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金标准调(diào)整为12％。沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期(qī)权(quán)各合约的(de)保证金调整系(xì)数(shù)根据相应股指期货(huò)的(de)交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准进(jìn)行(xíng)调整。

　　广期(qī)所公告称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标(biāo)准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品种持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单边无(wú)连续报价的第一(yī)个交易日结算时(shí)起，工业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和交易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走(zǒu)势背离，期货主力(lì)LH2307合约收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)有四(sì)点：一是短期二次育肥造成货源有所收(shōu)紧(jǐn)；二是来自政策面的支撑(chēng)；三是近期降雨导致调(diào)运不便；四是“五(wǔ)一”假期(qī)需求(qiú)支撑(chēng)。不过，盘面主(zhǔ)要以预期(qī)为主，昨日盘(pán)面下跌的主要(yào)逻辑(jí)依旧(jiù)在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地(dì)猪(zhū)价(jià)‘破(pò)7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南(nán)北部(bù)分区域二次育肥采购量(liàng)增(zēng)加，政(zhèng)策(cè)消息稳市信号相(xiāng)对(duì)强烈，期现货价格同时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本(běn)附近明显承压。同时，套保资金(jīn)介入。因此周二期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪(zhū)分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至(zhì)3月末，全国(guó)能繁母猪存栏相当(dāng)于正常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一(yī)季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪(zhū)存栏以(yǐ)及生猪存(cún)栏依旧处于高(gāo)位，意(yì)味(wèi)着今年一季度(dù)去产能不及预期，供(gōng)应偏宽松是事实(shí)。从目前的存栏以及屠(tú)宰企业库(kù)存来看，今(jīn)年下半年市场不会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态(tài)，供应宽(kuān)松大概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分(fēn)析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至少(shǎo)对(duì)应到今年7月(yuè)生(shēng)猪出栏供给相对充足。从出(chū)栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支(zhī)撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的是，目(mù)前生猪(zhū)养殖逐步(bù)向(xiàng)规模化、集(jí)团化方向发展(zhǎn)，而且规模(mó)化占比得到明显(xiǎn)提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大猪存(cún)栏量明显高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件(jiàn)将“稳定生猪(zhū)基础(chǔ)产能(néng)”目标细化为“强化(huà)以能繁(fán)母猪(zhū)为主的生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁母猪数量(liàng)稳定(dìng)在(zài)4100万头的正(zhèng)常保有量，可(kě)见(jiàn)国(guó)家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠(tú)宰场(chǎng)持续入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月20日(rì)，全(quán)国冻品库(kù)容(róng)率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显高于去(qù)年(nián)最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品(pǐn)持续(xù)出库(kù)，目前(qián)冻品的高库存水平将抑制(zhì)猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费(fèi)总(zǒng)结为持续向(xiàng)好发展态势，政策(cè)引(yǐn)导及市场预(yù)期向好，加上居(jū)民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是(shì)猪肉消费的(de)助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看(kàn)，今年(nián)生猪(zhū)的需求大概率将(jiāng)回(huí)归到(dào)正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣(míng)也(yě)表示(shì)，此次需求好转主(zhǔ)要(yào)在于冻品(pǐn)入(rù)库以(yǐ)及(jí)二育(yù)支撑，终端(duān)需求无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未(wèi)出现明显提升，随(suí)着二季度气温升高(gāo)，需求逐(zhú)步降(jiàng)低，预(yù)计(jì)需(xū)求再次(cì)回归至低(dī)迷状态。4月底到5月预(yù)计集团企业出栏计划或继续增(zēng)加，市(shì)场整体处于供大于求状态，现(xiàn)货(huò)价格“五一”后或继续(xù)回(huí)落(luò)为主，盘面(miàn)升水状(zhuàng)态下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看(kàn)来(lái)，生猪(zhū)整体供给相对充足(zú)，限(xiàn)制猪(zhū)价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一(yī)”小长假前，终(zhōng)端(duān)备货启动(dòng)，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线反弹。然而(ér)，假(jiǎ)期效应过后(hòu)，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回(huí)供(gōng)需(xū)基本面。当前距(jù)“五一”小长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个(gè)交易(yì)日，期货盘面资(zī)金已经(jīng)提(tí)前(qián)反映了(le)市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防(fáng)范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价(jià)颓势不改，大概率(lǜ)仍(réng)将保(bǎo)持低(dī)位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二次育(yù)肥缓慢入(rù)场，行情或好于一(yī)季度(dù)。按(àn)照(zhào)官方能繁存栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理(lǐ)论出(chū)栏量处于逐步增加的(de)阶段，并于10月(yuè)份达到理论出(chū)栏峰(fēng)值(zhí)，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概率环(huán)比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消(xiāo)费(fèi)旺(wàng)季，供(gōng)减需增预期下，相对支撑当期(qī)生(shēng)猪价格，故目前盘(pán)面11月价格(gé)相对坚挺。不(bù)过在国家良(liáng)好调控之下，能(néng)繁母猪产能并未(wèi)过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪(zhū)价不具备持(chí)续大幅上(shàng)涨的基础(chǔ)条(tiáo)件。在(zài)国(guó)家政策端(duān)稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期价上(shàng)行压(yā)力恐(kǒng)加大，追涨风(fēng)险积(jī)聚，操作(zuò)上(shàng)，建议养殖(zhí)端锚定成本，择机(jī)卖(mài)出(chū)套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大(dà)幅下跌(diē)，连续第三个交易日(rì)下滑，并触及约一个月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中在需求端的(de)扰动，一方面(miàn)，印(yìn)度洗船事件为盘(pán)面带来了压力；另一方面，市场对于(yú)第(dì)二波新冠疫情可(kě)能到来(lái)从而降低(dī)国内需(xū)求的担忧则(zé)进一步加速了(le)盘面(miàn)下滑(huá)。”国联(lián)期货(huò)农产(chǎn)品事业部分析师姜颖告(gào)诉期货日(rì)报(bào)记者，根据新加坡(pō)、日本(běn)等海外经(jīng)验，第二波疫情的波及范围(wéi)预计很大概率将小于第一波，短期情绪(xù)释放后，棕榈油将(jiāng)回归基(jī)本(běn)面(miàn)。从相(xiāng)关因素的(de)梳(shū)理(lǐ)来看，目前处于短多长空(kōng)的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师(shī)孙啸介(jiè)绍，开(kāi)斋(zhāi)节(jié)后市场延续了产地未来供需转宽松(sōng)的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货报价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨(jù)大的back结构也显示出市场对东南亚地区(qū)棕榈油食用需求转入淡季以(yǐ)及(jí)印尼可能放松DMO出口(kǒu)限(xiàn)制的担(dān)忧(yōu)。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份(fèn)产(chǎn)量后得到(dào)强化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为(wèi)历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平均季节性(xìng)减量。目前产地已步入增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱(tuō)洪水扰(rǎo)动(dòng)后，产区未来整体产量可(kě)能非常可(kě)观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西亚出口大增，库存(cún)超预期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口(kǒu)骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要进口国植物(wù)油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有(yǒu)59万(wàn)吨(dūn)，植物油库存(cún)则继续增高至345万吨，充足的库存和(hé)竞争油(yóu)脂(zhī)的影响或将冲击(jī)印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期(qī)货油脂油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西(xī)亚4月1—25日棕榈(lǘ)油(yóu)出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节(jié)性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油(yóu)产量(liàng)环比(bǐ)增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复(fù)产(chǎn)初期，且今(jīn)年4月份(fèn)工(gōng)作(zuò)日较斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说(jiào)少，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月(yuè)底马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)库存预计开始小幅(fú)度(dù)累库(kù)，且(qiě)随着复产利多(duō)增强和(hé)出口前(qián)景不佳持续，后(hòu)期马棕继续(xù)面临累库压力(lì)，棕榈(lǘ)油行(xíng)情或维持(chí)承压(yā)回(huí)调(diào)走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印(yìn)度(dù)食用油进口(kǒu)113.56万吨(dūn)，处于季节性中性(xìng)位置(zhì)，其中棕榈油(yóu)进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其(qí)国内食(shí)用(yòng)油峰值库(kù)存问(wèn)题仍未解决。截(jié)至3月(yuè)末，其食用油总库(kù)存依(yī)旧在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回落。根据(jù)目前已(yǐ)经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近月(yuè)进口严重倒挂(guà)，远月有所修(xiū)复(fù)，近月进口偏(piān)低，远月买船有所(suǒ)增加(jiā)。海关数据(jù)显示，3月进口39万吨，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油(yóu)港口库(kù)存仍处在历史同期高点，截至4月25日(rì)，库存(cún)为85万吨，连续4周下降，随(suí)着气温升高及棕榈油消费进一步好转，需求有望(wàng)回升，国(guó)内棕榈油(yóu)继(jì)续呈现去库(kù)走势。

　　展望(wàng)后市(shì)，孙啸(xiào)认(rèn)为(wèi)，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势运(yùn)行，有下破可(kě)能。5月份(fèn)东南亚天气(qì)值得(dé)关注，目前已(yǐ)有少雨(yǔ)迹象，泰(tài)国最为明显，印尼(ní)次之。如果出现持续干燥(zào)天气，产(chǎn)区增(zēng)产节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油(yóu)有(yǒu)望(wàng)相对抗斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚存利多(duō)因素(sù)支撑(chēng)。国(guó)内(nèi)贸(mào)易商进口利润(rùn)深度(dù)亏损(sǔn)，5月船(chuán)期频(pín)现(xiàn)洗船(chuán)，进口到港数(shù)量将明(míng)显减少(shǎo)。在此基(jī)础上(shàng)，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季节(jié)性回暖(nuǎn)。第二轮(lún)疫情(qíng)虽可(kě)能有影响(xiǎng)，但无(wú)法改变消费(fèi)逐步恢复的大势，国内库存短期(qī)内(nèi)仍(réng)可能加速去化。长期市(shì)场对于未(wèi)来供(gōng)应(yīng)充裕(yù)的预期基(jī)本一致。天气情况有所好转，马(mǎ)来西亚与印(yìn)尼步(bù)入增产周期，供应(yīng)增加(jiā)而出(chū)口需(xū)求较差，未来产(chǎn)地存(cún)在累库预(yù)期。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处(chù)于历(lì)史极低负值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势，在豆油(yóu)、菜油(yóu)未来(lái)存在集中供应压(yā)力的(de)情况(kuàng)下，棕榈油(yóu)长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利(lì)多因素对盘(pán)面有一定支撑，价格(gé)或以区间(jiān)调(diào)整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重(zhòng)心斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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