今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季(jì)报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看(kàn)好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份(fèn)额分(fēn)开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的投资力(lì)度，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海(hǎi)开源(yuán)沪(hù)港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时(shí)港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度(dù)末(mò)的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞(ruì)银港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升至今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料等(děng)领(lǐn湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少g)域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开(kāi)发等领(lǐng)域。值(zhí)得(dé)注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有基金(jīn)基金经理史博在一(yī)季度(dù)中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投(tóu)资(zī)机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少(hé)市场(chǎng)需求继续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初(chū)非(fēi)农和通(tōng)胀数据(jù)以及突发的银行风险事件已经(jīng)让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息(xī)进入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银(yín)行业(yè)风险事件对(duì)市(shì)场冲(chōng)击(jī)可控(kòng)，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，预判(pàn)港股(gǔ)市(shì)场将在(zài)波(bō)动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加(jiā)大对(duì)政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的(de)代表行业为互(hù)联(lián)网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处(chù)在价值(zhí)投资区域，具(jù)有良好(hǎo)的(de)投资性(xìng)价(jià)比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具(jù)有数(shù)据、平台和算法的整合(hé)能(néng)力，通(tōng)过推出人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关模型(xíng)及应用(yòng)，提升自身(shēn)运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作(zuò)为人(rén)工智能(néng)赋能各个行业(yè)的(de)元(yuán)年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看好港股数字(zì)经济(jì)板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股市(shì)场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利(lì)的环比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股公司下(xià)半年的市(shì)场表现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是由(yóu)于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同(tóng)比增速会(huì)较上半年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受(shòu)行业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压制(zhì)，但是(shì)当(dāng)行业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业(yè)快速增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预(yù)期，生物(wù)行(xíng)业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定的调(diào)整，但(dàn)是通过自(zì)下而上(shàng)的方式生物医药行业(yè)仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市场向上的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期(qī)临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的(de)吸引(yǐn)力(lì)有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的背(bèi)景下(xià)，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更有(yǒu)望(wàng)受益于(yú)经济复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部(bù)分龙头公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注在未(wèi)来(lái)经济周期中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续(xù)性超预期的(de)行业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预期(qī)的行业(yè)，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意(yì)愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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